信达证券股份有限公司左前明,胡晓艺近期对海油工程进行照拂并发布了照拂文告《25Q1利润率立异高开云官网切尔西赞助商，公司事迹保抓增长》，予以海油工程买入评级。

　　海油工程(600583)　　事件：2025年4月25日，海油工程发布2025年一季度文告，2025年第一季度，公司单季度贸易收入50.96亿元，同比下落10%，环比下落46.5%；单季度归母净利润5.41亿元，同比高潮14%，环比高潮30%；单季度扣非后净利润4.77亿元，同比高潮19%，环比下落5%；基本每股收益0.12元，同比高潮9%，环比高潮20%。　　点评：　　2025Q1公司利润率保抓提高。2025Q1，公司毛利率为16.15%，环比+2.76pct，同比+6.24pct；公司净利率为10.76%，环比+6.31pct，同比+2.26pct，创2020年本轮油价周期以来新高，咱们以为，跟着公司抓续降本增效以及国际高质料协议进入实施期，公司盈利才气不停改善。　　海上装置职责量仍同比保抓较高水平。25Q1公司开动方式69个，其中完工4个方式，总运营方式数目较24Q1加多6个。钢材加工量、海上功课插足船天分手为10.97万吨、0.59万天，分手同比-19.34%、+22.92%，环比+12.05%、-29.76%。本季度内，公司国际卡塔尔NFPS EPC2、ISND5-2、RUYA EPCI09工程，以及乌干达Kingfisher工程稳步股东。　　公司在手订单满盈。25Q1公司完了承揽额35.63亿元，同比-45%，咱们以为主要和国内中海油订单开释节律联系。Q1国内主要承揽的是蓬莱19-3油田1/2/3/8/9区二次迂回、东方13-3气田开发、垦利10-2油田开发等工程，国际承揽方式主要包括谈达尔ALK海管更换、壳牌HI井口平台EPF职责包等工程。规则25Q1期末，公司在手订单总数约为384亿元。　　盈利瞻望与投资评级：咱们瞻望公司2025-2027年归母净利润分手为25.47、27.94和30.10亿元，同比增速分手为17.8%、9.7%、7.7%，EPS（摊薄）分手为0.58、0.63和0.68元/股，按照2025年4月25日收盘价对应的PE分手为9.50、8.66和8.04倍。咱们以为，公司将来有望受益于中海油高水平成本开支和行业景气度艰深，2025-2027年公司事迹或将抓续增长，保管“买入”评级。　　风险成分：宏不雅经济波动和油价下行风险；需求复原不足预期风险；上游成本开支不足预期风险；地缘政事风险；汇率波动风险。

本站数据中心确认近三年发布的研报数据计较，甬兴证券赵飞照拂员团队对该股照拂较为真切，近三年瞻望准确度均值高达94.63%，其瞻望2025年度包摄净利润为盈利26.6亿，确认现价换算的瞻望PE为9.12。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增抓评级1家；畴昔90天内机构诡计均价为6.5。

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